中国移动上市首日涨0.52% 运营商板块估值有望修复

中国移动上市首日涨0.52% 运营商板块估值有望修复当上交所的钟声再次在黄浦江畔敲响,中国移动通信集团成为2022年首家A股上市公司。1月5日,中国移动(600941.SH)正式回归A股,在上交所挂牌…

中国移动上市首日涨0.52% 运营商板块估值有望修复
当上交所的钟声再次在黄浦江畔敲响,中国移动通信集团成为2022年首家A股上市公司。1月5日,中国移动(600941.SH)正式回归A股,在上交所挂牌交易。开盘后股价大涨,开盘价为63元/股,较发行价高开9.41%,盘中一度上涨超过8%。截至收盘,中国移动报收于57.88元/股,涨0.52%,总市值12341亿元,换手率54.29%,成交额152.6亿元,成交量255.4万手,单日主力净流入43.27亿元。在上市前一天,中国移动宣布将回购部分港股股份。对此,有投行人士对21世纪经济报道记者表示,回购计划旨在提升市场信心,港股的利好也对A股股价起到稳定作用。多家机构认为,运营商当前整体处于低估值、高股息率的状态,同时业绩稳健,建议持续关注运营商板块投资机会。此外,5G也给中国移动等运营商的未来赋予了更多想象空间。红筹公司回A第一股1997年10月22日和23日,中国移动分别于美股及港股上市,时隔超过24年后,中国移动回到了境内资本市场。在中国移动上市现场,中国移动党组书记、董事长杨杰称,1997年10月23日,中国移动在港交所上市,成为央企海外上市第一股。如今中国移动登陆A股,则成为红筹公司回归A股第一股。此举也标志着中国移动搭建起境内外资本运作平台,进而为公司加快改革转型奠定了基础。杨杰表示,“我们将再接再厉、勇毅前行,奋力开创高质量发展新局面,成为A股市场具有长期投资价值的优秀上市公司。”他还表示,中国移动主动顺应时代潮流,把握产业变革趋势,助力我国信息通信业实现5G的领跑,逐步成长为全球网络规模最大、服务客户最多、盈利能力领先的世界一流电信运营企业。根据中国移动此前预告,2021年预计实现营收约8449亿~8526亿元,同比增长约10%-11%;归母净利润约1143亿~1165亿元,同比增长约6%-8%;扣非净利润约1073亿~1093亿元,同比增长约5%-7%。2021年前三季度,中国移动收入为6486亿元,同比增长12.9%;归母净利润为869.62亿元,同比增长6.63%。其中,通信服务收入为5729亿元,同比增长9%。数据显示,截至去年9月末,中国移动的客户总数约9.56亿户,第三季度净增移动客户1020万户;5G套餐客户达3.31亿户,5G网络客户达1.6亿户。有线宽带方面,公司客户总数达2.35亿户。估值有望修复东吴证券研报认为,当前运营商收入端及成本端边际改善显著,助推业绩稳步向上,首先从收入端传统业务来看,提速降费压力减小。东吴证券研报称,随着ARPU值稳步改善,营收将逐步改善,其次运营商持续加大云计算、IDC等创新业务收入。随着传统业务的稳步改善,叠加创新业务的高速发展,将带动运营商整体业绩实现稳步向上。此外,中国移动自上市以来一直高分红派息,累计分红超过1万亿港元。近三年,公司分红派息率超过50%,2020年股息率达到7.44%,每年现金分红超570亿元。记者还注意到,上市前夜,港股中国移动公告称,股东授权董事会在香港联交所购回不超过约20.475亿股港股,相当于不超过2021年股东周年大会当日已发行香港股份数目的10%。浙商证券研报亦指出,中国移动的回购计划将有效增厚公司EPS,提升每股价值,全年高质量增长。同时,行业基本面稳中向好,同时拥有较高股息率,运营商板块投资价值凸显。该研报称,港股中国移动、中国电信股份有限公司、中国联合网络通信PB估值分别为0.69倍、0.48倍、0.30倍,明显低于5年历史中枢的1.13倍、0.69倍、0.68倍,更低于全球可比水平1.59倍。叠加回购、股权激励、股权多元化改革等多重催化,运营商估值有望提升。不过当前资本市场对中国移动的情绪也有不明朗的一面。2021年12月22日,中国移动开启申购后,根据公司披露的发行结果,网上投资者和网下投资者合计弃购金额达7.56亿元,刷新了A股最高弃购额纪录。“中国移动首日表现符合预期,预期未来中移动会围绕发行价展开争夺。”工信部信息通信经济专家委员会委员、中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林分析称。5G赋予更多想象空间而在股价上涨的同时,5G也给中国移动的未来赋予了更多想象空间。据三大运营商截至2021年11月的运营数据,中国移动、中国电信以及中国联通5G套餐用户数分别为3.74亿户、1.79亿户和1.5亿户,5G渗透率分别为39.13%、48.06%和47.13%。2021年12月31日,中国移动表示,上海移动联合中移互联网、中移研究院、中移信息技术中心、中移终端公司以及中兴通讯在5G消息创新中心成功完成5G消息专网试点。据中国移动介绍,上述试点通过给用户和应用增加专网属性标签,并在消息系统中进行闭环管理,实现分流隔离的逻辑专网效果。5G消息专网可拓展应用到各种行业专网。目前,中国移动建设了全球规模最大、品质一流的网络基础设施,移动基站总数超528万个,其中4G基站达332万个,占全球4G基站比例约三分之一,5G基站超50万个,规模居全球第一,5G SA网络已实现全国地市以上城区、部分县城及重点区域提供服务。中国移动方面指出,到2022年底前,中国移动5G网络将基本实现全国乡镇以上5G连续覆盖,以及重要园区、热点区域、发达农村的有效覆盖,行业领先地位进一步巩固。此前在接受21世纪经济报道独家专访时,中国移动集团董事总经理董昕分析称,中国移动持续助力我国信息通信业实现“2G跟随、3G突破、4G同步、5G领跑”的跨越式发展。在5G落地行业应用方面,中国移动已颇有心得,目前已在教育、医疗、矿山等领域落地了一批较为成熟的应用场景。“当前,5G已进入由个别行业、个别场景的‘点状应用’向各行各业全流程、全环节‘整体渗透’的关键期。”董昕表示,目前中国移动已在工业互联网、智慧能源、智慧交通、远程医疗等多领域拓展5G商业化项目超4000个。到“十四五”末,力争覆盖超百万家企事业单位,助力经济社会高质量发展。事实上,面向5G未来进行投资,正是中国移动此次IPO的重要方向之一。2021年8月,中国移动披露A股招股书。中国移动称,将在“5G精品网络建设项目”“新一代信息技术研发及数智生态建设项目”等5个项目投资1569亿元,拟投入的募集资金金额为560亿元。盘和林认为,中国移动未来的增长点主要依赖于两方面,“一个是单个用户通信费用支付的增加,在减税降费大背景下,这方面实现较为困难,另一个是多设备接入,比如工业物联网、智能汽车等等,增加设备以增加通信盈利点,以增强中移动盈利能力。相信未来会出现重磅5G应用,从而带动中移动基本面的改善。”